RTGS – Real-Time Gross Settlement

Definition

RTGS (Real-Time Gross Settlement, Echtzeit-Bruttoabwicklung) bezeichnet ein Clearing -Verfahren, bei dem Zahlungen einzeln und sofort verrechnet werden. Der Name benennt beide Eigenschaften:

• Real-Time – die Verarbeitung läuft fortlaufend über den Geschäftstag, nicht in Stapeln zu festen Zeiten
• Gross Settlement – jede Zahlung wird einzeln und brutto abgewickelt; es findet keine Verrechnung mit gegenläufigen Zahlungen statt

Auch ein Bestandteil des TARGET Systems heißt RTGS. Hier werden Großbetragszahlungen zwischen den Teilnehmern abgewickelt, endgültig und unwiderruflich.

Brutto gegen netto

RTGS versteht man am besten über sein Gegenstück, das Nettoverfahren. Beide lösen dieselbe Aufgabe mit unterschiedlichen Prioritäten. Nettoverrechnungssysteme wie z.B. der SEPA Clearer(opens in new tab) der Deutschen Bundesbank sind für eine hohe Transaktionszahl ausgelegt. Die Transkationen werden innerhalb eines Verarbeitungszyklus gegeneinander verrechnet, um die Liquidität der Teilnehmer zu schonen.

Beim RTGS steht die Geschwindigkeit im Vordergrund.

Weil der hohe Liquiditätsbedarf die Schwäche des Verfahrens ist, verfügen moderne RTGS-Systeme über Mechanismen, die ihn dämpfen, ohne die Endgültigkeit aufzugeben:

• Warteschlangen – nicht sofort deckbare Zahlungen warten, statt zurückgewiesen zu werden
• Prioritäten – dringende Zahlungen werden vorgezogen
• Zeitgesteuerte Zahlungen – Aufträge werden für einen bestimmten Zeitpunkt eingestellt
• Reservierungen – Liquidität wird für bestimmte Zwecke vorgehalten
• Optimierungsverfahren – das System sucht in der Warteschlange nach gegenläufigen Zahlungen und wickelt sie gemeinsam ab

RTGS im Eurosystem

Im Euroraum ist RTGS keine eigenständige Anwendung, sondern eine Komponente von T2. Dieses ging im März 2023 in Betrieb und löste TARGET2 ab; es besteht aus zwei Teilen:

• CLM (Central Liquidity Management) für die Liquiditätssteuerung, mit dem MCA (Main Cash Account) als zentralem Konto
• RTGS für die Abwicklung der Zahlungen, mit dem RTGS DCA (Dedicated Cash Account)

Daneben führen Institute je nach Teilnahme weitere Konten, meist ein T2S DCA für die Wertpapierabwicklung und ein TIPS DCA für Echtzeitzahlungen(opens in new tab).

RTGS außerhalb des Euroraums

Nahezu jede bedeutende Währung verfügt über ein eigenes RTGS-System, betrieben von der jeweiligen Zentralbank, z.B. etwa Fedwire in den USA, CHAPS im Vereinigten Königreich und SIC in der Schweiz.

Der gemeinsame Nenner ist die Abwicklung in Zentralbankgeld. Das unterscheidet RTGS-Systeme grundsätzlich von privatwirtschaftlichen Clearinghäusern und ist der Grund, warum sie als systemisch bedeutsame Infrastruktur eingestuft und entsprechend überwacht werden.

Quellen

• • EZB – T2
  • Deutsche Bundesbank – Was ist T2?
  • Deutsche Bundesbank – FAQ zur TARGET2/T2S-Konsolidierung (PDF)
  • BIZ / CPMI – Principles for Financial Market Infrastructures